蓝鲸新闻6月21日讯（记者 邵雨婷）近日，国内最大的中小微企业财税解决方案提供商SATP Holding（以下简称“慧算账”）向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。

2023年6月，慧算账曾向港交所递表讲起了“AI+SaaS”的资本故事，时隔一年，再度递交申请，亏损问题仍未解决，客户留存率也在下滑。近3年，慧算账未再传出融资的消息，如今，公司账上的资金已经捉襟见肘，慧算账又该如何算好这笔账？

医学生转行做记账，AI赋能税务获小米、腾讯青睐

1989年，慧算账的创始人张述刚从青海大学医学院毕业，却并未选择从事医疗行业，而是走进了税务领域，曾任国家税务总局金税三期纳税服务平台项目总监。

2015年，年过40的张述刚在知名互联网财税服务企业金财互联（002530）旗下的方欣科技担任了多年的执行副总裁，辞职后在北京成立了慧算账的前身公瑾科技。

同年，张述刚还在北京开设了第一家线下服务网点，通过直接与中小微企业合作，公司推出了一套SATP系统，该系统能够自动同步企业银行账户和信用卡交易数据，分类并记录每笔支出和收入，自动计算增值税、企业所得税等各类税款。简单来说，SATP系统能够高效地给企业记账。

随着人工智能的兴起，慧算账还讲起了“AI+SaaS”的故事。近年来，慧算账积极布局人工智能，借助AI技术和公司多年积累的财税模型参数，SATP系统可以自动生成相关报表。2023年一季度，公司向中小微企业客户提供基于SaaS的解决方案，自动交付率达到约80%。

通过人工智能，慧算账提供高效服务的同时，还能够大幅降低服务过程中的人力资源成本。

据弗若斯特沙利文的资料，2023年，传统解决方案提供商的交付人力成本是约2550元/年，若雇佣一名财税专业人员，平均成本约是每年10万至15万元。而慧算账每名中小微企业客户的交付人力成本为807元，相较于传统解决方案还能够降低60%的成本。

AI的故事打动了不少投资人，成立以来，慧算账获得了众多顶尖投资机构的青睐，共计完成了11轮融资，其中包含IDG资本、小米、51信用卡和腾讯等机构，D轮融资后，公司的投后估值已经超过5亿美元。

目前，张述刚持有慧算账19.57%的股份，小米间接持股15.15%，51信用卡旗下的51CC Investment持股为1.82%，阳光人寿持股为6.57%，元慧资本持股为5.91%，腾讯旗下意像之旗持股为8.86%。

此次IPO，慧算账计划将募集所得资金净额主要用于拓展业务，提高市场渗透率，与头部企业建立战略伙伴关系；同时提升技术能力，优化财税解决方案等。

三年亏15亿元，行业第一市场份额仅0.5%

中小微企业财税解决方案是一个高度分散的行业，行业内有超过8万家企业，且仍处于数字化的早期阶段。有业内人士对蓝鲸新闻表示，在这个行业中，有一万家客户就已经是规模非常大的公司了，也就是业内俗称的“万户侯”。

数据上看，2023年，慧算账的市场份额仅为0.5%，已经是第二大竞争对手规模的近五倍，排名前五的公司市场份额合计还不到1%。

由于作为客户的小微企业比较分散，也就意味着在获客上需要下更大的功夫，报告期内，慧算账的销售及营销开支分别为3.64亿元、3.81亿元、3.03亿元，分别占营业收入的104.9%、73.8%、56.2%。

稳定在3亿元左右的销售及营销开支吞噬了大部分利润，2021年至2023年，慧算账实现营业收入分别为3.47亿元、5.16亿元、5.39亿元；年内亏损分别为6.83亿元、5.06亿元、3.02亿元。

具体来看，目前，慧算账收入主要分为基于SaaS的解决方案和专业服务两部分，专业服务主要包括咨询服务及撮合引流服务。

基于SaaS的解决方案业务是慧算账的营收支柱，主要分为直营模式和授权模式两种模式，直营模式为核心，截至2023年底，慧算账拥有90个服务网点，覆盖中国46个城市。报告期内，直营模式产生的收入分别为2.43亿元、3.94亿元、4.14亿元，分别占同年总收入的70.1%、76.3%、76.8%。

2021年至2023年，慧算账直营模式的客户数量分别为15.42万家、21.19万家、21.12万家。但客户留存率出现明显下滑，分别为85.2%、84.9%、79.4%。在授权模式下，其客户数量也出现明显下滑，分别为432家、409家和395家。

慧算账称，客户留存率下降主要是由于客户预算紧张，或因企业注销，服务协议终止后未续订。

为了获客，2022年，慧算账推出了撮合引流服务，截至2023年底，慧算账的前三大客户均为撮合引流服务性质客户。同时，专业服务的占比也正逐渐攀升，2021年至2023年，公司专业服务产生的收入为0.38亿元、0.63亿元和0.75亿元，在总收入中的占比分别为11.0%、12.3%和13.9%。

2021年5月，慧算账获得8000万美元的D轮融资后再未传出融资的消息，在多年的亏损和支出下，慧算账的资金已经捉襟见肘了。

2021年至2023年，慧算账的经营活动现金流量净额分别为-2.16亿元、-2.18亿元、-0.54亿元。截至2023年末，慧算账持有现金及现金等价物1.87亿元，流动资产总额为2.87亿元；存在银行借款5000万元，流动负债为6.79亿元。