近日，信达证券对全球汽车电子和汽车安全供应商均胜电子（600699.SH）一季报进行点评，认为公司正持续兑现“汽车安全主业拐点向上+智驾、座舱、新能源三箭齐发”增长逻辑，中长期基本面有望持续向上，维持“买入”评级。

均胜电子2023年一季度实现营收约132.2亿元，同比增长12.7%，归母净利润约2亿元。信达证券指出，公司盈利水平同比改善明显，费用管控卓有成效，Q1毛利率约13%，同比增加2.1%；Q1期间费用率为11.84%，同比下降1.7%。

均胜电子汽车电子业务持续放量，毛利创历史新高，2023Q1实现营收约40.6亿元，同比增长18.5%，毛利率约20%。智能座舱板块与华为合作进一步深化，智驾板块围绕域控产品落地、合作英伟达、打造智能传感器技术生态，构建全栈能力推动AI+汽车产业融合。汽车电子业务产品附加值高，随产品持续量产，有望进一步贡献利润。

与此同时，均胜电子安全业务回暖明显，助力业绩增厚，2023Q1实现营收97.1亿元，同比增长10.3%，毛利率约10%，盈利能力持续向好。信达证券认为，公司安全业务订单结构持续优化，逐步过渡至更高利润率、更高新能源占比、更多国内订单的项目订单组合，有望带动公司业绩增厚。

均胜电子订单储备充足，新能源业务打开新局面，2023年有望迎来业绩大年。2023Q1新获订单生命周期总金额174亿元，而2022年共计新获订单763亿元，安全/电子分别为481/282亿元，其中新能源领域订单占比超60%。随着汽车电子放量、在手订单爬坡、安全业务欧洲区减亏、客户结构优化、产能释放，公司盈利水平有望持续提升。

信达证券维持盈利预测，预计均胜电子2023-2025年归母净利润为9.1、13.1、20.1亿元，对应PE分别为23/16/10倍，维持“买入”评级。

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