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最新版本的投行业务评价办法公布一日后，中国证券业协会披露了2023年投行质量评级结果。这也是《证券公司投行业务质量评价办法》(下称“《评价办法》”）下发后，券商投行业务评价结果首次放榜。评价结果分为A、B、C三类，A类12家、B类67家、C类19家。

具体来看，参评的98家券商中，A类券商12家，占比约12%，分别是财信证券、长城证券、第一创业承销保荐、华泰联合、金元证券、南京证券、申港证券、湘财证券、信达证券、浙商证券、中金公司和中信证券，除了中金、中信和华泰3家头部券商外，中小券商也表现亮眼；

B类券商占比近70%，包含广发证券、国泰君安、国信证券、海通证券、银河证券、中信建投、招商证券等头部券商；

C类券商为19家，占比接近20%，包括川财证券、东北证券、国盛证券、国都证券、国融证券、红塔证券、华创证券、华金证券、华西证券、金圆统一、开源证券、民生证券、山西证券、西部证券、西南证券、甬兴证券、中山证券、中天国富和中原证券。值得关注的是，由于启用新版评级办法，因此券商今年评级与往年结果不具有可比性。

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从中证协披露的修订后的投行业务《评价办法》来看，新规形成“1+4+1”的评价指标体系。

第一个“1”是指内部控制评价，反映券商投行业务内部控制的制度建设和执行情况。在新评分标准中占25分，较此前增加5分。具体包括两部分，一是内控制度建设情况，沿用原《评价办法》中的“内部控制”指标，基础分15分。二是内控制度执行情况，沿用并整合原《评价办法》中的“业务管理”指标，基础分10分。

考虑到“业务管理”指标反映证券公司对投行项目的内部管理流程，实质上是通过对项目的穿行测试来检验内控的执行情况，属于投行内控的一部分。因此，将原“业务管理”指标整合到内部控制评价中。

“4”是指执业质量评价，反映券商4类投行业务即股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和股转公司（北交所）相关投行业务的履职尽责和业务规模情况。在新评分标准占75分，此前则为60分，评分占比增加15分。具体来看，股票保荐业务35 分、债券承销业务 20 分、并购重组财务顾问业务 10 分、股转公司（北交所）相关投行业务 10 分。每类投行业务的执业质量评价进一步区分为履职尽责和业务规模两部分。若证券公司未开展全部4类投行业务，则对未开展的业务类型按照开展该业务的证券公司得分的中位数赋分。此外，债券承销、并购重组财务顾问直接从现有的单项评价结果，并按比例折算。

另一个“1”是指调整项，主要反映投行服务高水平科技自立自强情况。该项为新增项目，此前为业务管理评价，分值为20分，变更后打分方式为在前述评价总分基础上加分，最高加10分，其他需纳入调整项的最高加5分。

同时，评价办法明确了监管问责的扣分标准。对被出具投行业务相关行政处罚或暂停、撤销投行业务资格措施的，每次扣8分；因投行内部控制问题被采取行政监管措施，根据采取的不同措施扣分2分-8分不等；因投行内部控制问题被采取纪律处分的，每次扣2分；因投行内部控制问题被采取自律监管措施的，每次扣1分。此外，责任人员被监管问责的，按照上述标准减半扣分。

参与评价的证券公司存在重大负面事项的，如评价期内证券公司及相关责任主体因投行业务违法违规被追究刑事责任、被证监会或其他金融监管部门行政处罚、存在严重损害投资者利益或社会公共利益情形，或者证券公司被证监会暂停、撤销业务资格的，评价分类不得确定为A类。

评价期内证券公司因投行业务被证监会立案调查，或发行人、上市公司因投行业务被中国证监会行政处罚、立案调查、且其违法违规或涉嫌违法违规的行为与证券公司构成重大关联的，证券公司评价分类不得确定为A类。

此次《评价办法》将进一步强化结果应用，不但将继续向社会公布，发挥声誉约束作用，还将与证券公司分类评价、白名单、行政许可等机制挂钩，发挥行政约束的作用，使评价“硬”起来。

总体而言，新版《评价办法》扩大了评价范围，在股票保荐业务基础上，进一步纳入债券承销、并购重组财务顾问、股转公司（北交所）相关投行业务，基本实现投行业务全覆盖，突出功能导向，更为贴近展业实际情况，且将与证券公司分类评价、白名单、行政许可等监管安排挂钩。

国泰君安研报曾指出，规则修订有助于提升券商投行业务质量，尤其是服务高水平科技自立自强能力，更利好在业务各环节综合实力强、各项投行业务均规范展业、可凭借“投行-投资-投研”协同联动更好服务于高水平科技自立自强的优质头部券商。