不久前，《长津湖》上线即遭短视频制作者切条搬运45分钟内容，涉及侵犯平台版权，引发大量媒体报道。央视中文国际频道《今日环球》、财经频道《经济信息联播》《正点财经》节目分别以“短视频侵权事件频发”“整治短视频侵权”“关注短视频侵权新规”为题，揭露侵权乱象，呼吁多方配合保护影视版权。

之后，国家广播电视总局印发《“十四五”中国电视剧发展规划》。其中提到，强化电视剧领域知识产权全链条保护，增强全行业尊重和保护知识产权的意识。在此之前，《知识产权强国纲要》《电影产业十四五规划》《短视频内容审核细则》等政策文件也强调要对知识产权保护高度重视。

随着平台监管越来越严，传媒业内的版权保护意识得到进一步提升，通过版权运营，影视、游戏、出版、动漫等多种业态的跨界发展持续火热，新媒体版权运营成为香饽饽。

近日，作为影视版权大户的捷成股份就做了个大买卖：与腾讯签订18亿元影视节目授权合同。

2月13日晚间，版权运营龙头捷成股份公告称，旗下孙公司新疆华秀近日与腾讯签订《影视节目授权合同》，该合同金额18亿元，占公司2020年营业收入的56.54%。

公告显示，新疆华秀授权腾讯享有《黄金时代》等总数量不少于6332部影视节目，在合同约定范围内的信息网络传播权。捷成股份表示，若合同顺利实施，预计将会对公司2022年度经营成果产生积极影响。

值得注意的是，捷成股份刚刚爬出2020年逾12亿的亏损深坑，实现业绩反转。

2021年度业绩预告显示，捷成股份2021全年预计实现净利润4.50-4.90亿元，实现扣非净利润3.40-3.80亿元，同比均扭亏为盈。

经营上的突破，版权运营业务功不可没。

2021年，公司以“内容版权运营”为战略核心，业务聚焦新媒体版权运营及发行，形成主业突出的业务生态。

在最近的投资者关系活动上，捷成股份表示，公司已完成对部分亏损影视及传统音视频技术业务的剥离，并透露了公司版权单价呈上涨趋势背后的逻辑。

当下，越来越多的平台开始布局长视频内容，随着正版化时代的到来，下游对正版内容的需求正在增加。由于内容的不可再生性，存量内容有限，市场需求的提升导致价格的上涨。此外，供给端增量内容相对有限，导致新内容的价值也在提高，同时从产业层面，前几年受行业影响，部分资产是处于被市场过度低估的状态，目前部分内容也在处于一个价值重估的过程。

捷成股份去年的新媒体版权运营及发行业务预计实现营业收入约30.87亿元，实现净利润约5.61亿元。随着国家相关知识产权保护政策的加持，预计公司未来版权业务将占领市场主导地位。

阜博集团：全球 IP 保护 SaaS 龙头 切入YouTube广告变现业务

阜博的定位是版权保护的工具型订阅SaaS，主要业务涉及影音视频等内容保护、知识版权；其版权库、VDNA库、侵权追索覆盖网站数量具备突出优势，技术和客户壁垒较为稳固。

技术方面，公司提供基于内容保护业务及相关版权保护的技术服务，包括 Video Tracker、Media Wise等。Video Tracker 是指基于公司特有的数码指纹VDNA 技术提取内容的关键特点，为视频生成数码指纹标识，从而监测其他网站平台是否存在盗用情况，MediaWise则主要是向线上视频网站平台提供内容识别及过滤服务，对用户上传内容进行识别、过滤，从而得到相关的版权信息及其他资料，以供网站平台决定是否发布或封锁内容。

客户方面，阜博集团是 YouTube、Facebook、Instagram、Soundcloud 的独家版权供应商，YouTube也是其最大的客户。内容方客户覆盖迪士尼、派拉蒙、索尼、狮门影业、Discovery 等。此外，阜博集团获蚂蚁战投，并共同参与搭建蚂蚁链版权保护及交易平台。

阜博集团的营收情况正逐年增长，盈利状况有所改善。2020年、2021H1，公司营业收入分别为 4387.40、4115.01万美元，同比增长133.61%、90.73%；中信建投研究表明，阜博2020年营收快速增长主要受益于完成了对收购的 Rights ID 及 Channel ID 业务的整合。RightsID帮助版权方监测其内容在YouTube平台上侵权使用的情况并助其追回所产生的广告收入，阜博作为付费服务提供方，将从追回的盗用视频广告收入中抽取30%-40%作为其费用，以获得收入分成。

光大证券研究认为，在国内内容保护方面，受益于阜博与蚂蚁链等更多版权管理平台合作推进，预计25年收入将达7.7亿港元；在国内内容变现方面，假设参考YouTube的广告分账模式落地，预计25年这部分收入达10.8亿港元。预计25年阜博总收入将达到39.4亿港元。

作为全球最大版权保护和内容变现SaaS服务商，随着用户数量和在管内容量不断增加，规模效应逐渐凸显，预计阜博集团海内外内容保护和变现业务都将持续向好。

阅文集团：文学作品版权出售 掌握市场一半以上优质IP内容

阅文集团是一家以数字阅读为基础，IP培育与开发为核心的综合性文化产业集团。旗下囊括QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等业界品牌，主要通过文字收费和广告变现。2018年收购新丽传媒切入下游影视制作，依托腾讯提供的流量与生态链，IP授权与开发得到赋能，将大量优秀网文IP改编为影视动漫、游戏等多业态产品。

阅文的版权运营业务的空间有多大？

根据光大证券研究所测算，预计新丽传媒基本能实现对赌协议的净利润要求，并保持一定的净利润率，预计至2023年新丽传媒营收可达26.5亿，3年CAGR约9%；根据出售版权许可及影视参投等5块业务受益于下游行业蓬勃发展的背景，预计至2023年出售版权许可及影视参投将达43.4亿，3年CAGR为45%。预计整体的版权运营业务至2025年总体保持27%的5年CAGR。

当前，国内经济发展已提供IP衍生的需求基础，阅文通过持续输出海量IP、紧密跟踪社会热点、打造系列片延长生命周期、优秀影视制作团队等条件保持供给端核心竞争力。

芒果超媒：长视频内容版权保护有望受益 后续成长空间较大

《“十四五”中国电视剧发展规划》再次强调了电视剧领域知识产权全链条保护及演员的“天价片酬”问题，将重塑行业内容供给的格局，而芒果超媒自有IP、自有运营的能力强，后续成长空间较大。

公司2022年的储备项目中包括影视剧56部、自制综艺24部，定制综艺5部；影视剧集方面，公司持续布局多元化内容，在新版细则的规定下，芒果的长视频版权有望进一步得到保护，有利于其优质内容平稳健康发展，叠加芒果季风剧场逐步成熟，口碑佳作的加持和破圈内容的带动下，用户性别比例、年龄层次、受众群体等或都将得到优化，进而拉动公司会员收入持续增长。

视觉中国：深耕版权视觉内容服务 数字收藏品平台潜力大

视觉中国成立于2000年，是国内最早将互联网技术应用于版权视觉内容服务的平台型文化科技企业。公司通过“优质内容+智能技术”，衔接上游供稿方与下游使用者。

数字收藏品平台是视觉中国重要的增量业务，具备较强的资源禀赋，4000万张自有版权图片变现潜力大，且500px社交平台可在前端获取用户和流量，推动交易额提升。同时，视觉中国原有图片版权销售业务经过调整后，目前业务恢复速度较快，国内行业龙头地位较为稳固。中信建投预计21-23年公司实现收入7.2/9.6/11.9亿，同比增长26.2%/33.5%/23.7%，预计实现归母净利润1.94/2.54/3.19亿，同比增长36.8%/31.4%/25.4%。

当下，文学、影视、游戏、动漫等各领域都积极探索版权运营，版权价值也通过多渠道、多形态得到进一步拓展。但版权运营的热潮之下，也出现了一些问题，例如版权运营中各环节协调难度大，需要贯通内容制作、宣发、推广等各环节，版权意识不足导致改编权授权争议多发等问题，这些发展中呈现的问题，需要业界在探索中不断反思和解决。

资料来源：央视新闻、公司官网、光大证券研究所、中信建投研究、国海证券研究所