1月24日，港股上市企业华宝国际(00336.HK)、A股上市企业华宝股份（300741.SZ）双双发布公告称，公司实控人朱林瑶被立案调查。下午，华宝股份称收到深交所关注函，被要求补充说明公司截至目前就耒阳市监察委员会对朱林瑶的违法问题立案调查相关事宜；要求公司自查并说明近期公司经营情况是否发生变化。

当日，港股华宝国际跌幅66.53%，总市值蒸发312亿港元；A股华宝股份市值蒸发了54亿元人民币。

值得关注的是，据媒体报道，有业内人士称朱林瑶被调查与系统反腐有关。朱林瑶亮眼的履历、与多个省级中烟的密切业务往来、娴熟的资本运作手腕以及华宝股份异常突出的毛利润都让华宝股份的运作真相与真实价值显得“云山雾罩”。

以下是鲸平台基于星矿数据记者终端整理的记者可引用数据和图表：

一、事件起因与市场反应

根据星矿数据记者终端可见，华宝股份主要从事食品香精、日用香精及食品配料的研发、生产、销售及服务。其中，食用香精烟草用领域是华宝股份营收重要来源。2020年年报显示，华宝股份是云南、上海、湖南、浙江、广东、贵州等19个省的省级中烟的供应商。

据媒体报道，有业内人士称朱林瑶被调查与华宝股份客户系统反腐有关。

据湖南省纪委监委消息，2020年10月，湖南中烟党组书记、总经理卢平涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查；2021年8月，湖南中烟党组成员、副总经理刘建福涉嫌严重违纪违法，主动投案。

此外，2022年1月24日，中央纪委国家监委网站发布消息称，云南中烟党组副书记、总经理周涛涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受调查。

而上述两家公司均与华宝股份关系密切。根据华宝股份此前披露的招股书，2015年-2017年，云南中烟、湖南中烟常年位列公司第一、二大客户。

消息爆出后，宝华股份（A股）收盘价与对应市值连续暴跌。21日、24日、25日，宝华股份（A股）收盘价分别为43.9元、35.12元、31.199元。从2021年11月29至2022年1月25日，不到2个月，华宝股份股价已累计下跌55.44%。

跟进事件处理详情可致电：

华宝股份董事会秘书：侯晓勤 021-67083333

华宝股份证券事务代表 黄星星 021-67083333

二、宝华股份基本面

2.1平淡业绩&超高净利润引发质疑

总体而言， 自2018年在3月A股上市以来，华宝股份在A股业绩表现不算亮眼。

根据星矿数据记者终端可见，2018-2020年，同类企业爱普股份、百润股份净利润呈现出逐年提高趋势（其中百润股份目前主要营收目前为低度酒，食用香精占比为10%左右）。华宝股份则不然。2020年，华宝股份实现营业收入20.9亿元，同比下滑4.16%；实现净利润12亿元，同比下滑4%。

值得关注的是，近年来，宝华股份销售毛利率高达76%-77%，远远高于同行爱普股份、百润股份。如此高的毛利率，在整个A股市场都比较少见。

宝华股份销售净利率高达55%-57%，是艾普股份的近8倍，百润股份的近3倍，甚至超过茅台（51%-52%）。

2.2 实控人被诟病频借分红套现

据悉，因为擅长资本运作，朱林瑶被许多人称为资本市场的“抽水女王”。朱林瑶擅长在港股高抛低吸式，2004年3月，华宝国际借壳力特在香港上市。彼时，朱林瑶所持股权按当时的市值估算约为2.28亿港元。然而，随着股价的起伏以及持股比例在38%至75%之间的精心拿捏，朱林瑶通过高抛低吸从港股成功套现近百亿港元。

而在A股市场上，朱林瑶也曾因华宝股份同样因大比例分红而被“诟病”是借分红之机套现。

根据星矿数据记者终端可见，华宝国际间接持有公司 50,000 万股股份，占发行前总股本的90.2055%，发行后总股本的81.18%，是公司的间接控股股东。朱林瑶（实控人）通过其全资子公司 Resourceful Link、Power Nation、Jumbo Elite、Real Elite、Mogul Enterprises 和 Raise Sino 合计持有华宝国际 73.6%。

根据公司公告，2019年3月12日，华宝股份披露其2018年分红预案，公司向全体股东每1股派发4元（含税）现金股利，共计派送现金约24.64亿元。比当年公司净利润的两倍还多。

2020年3月28日，华宝股份披露2019年分红预案，向全体股东每1股派1.98元现金股利，合计分红12.2亿元，占当年净利润的98.8%。

2021年3月19日，华宝股份披露2020年分红预案，公司计划向全体股东每1股派发现金股利1.6元（含税），累计分红9.85亿元，占净利润的83.5%。

根据星矿数据记者终端推算，2018-2020年间，通过华宝三年分红，朱林瑶累计套现约22.6亿元（税前）。