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海航科技为维护股东长远利益 拟出售英迈国际顺利化解偿贷、担保风险
2020.12.10 10:09

海航科技股份有限公司(600751)(以下简称“海航科技”或“公司”)日前公告称,公司、天海物流、GCL IM、Imola Acquisition、Imola Merger及Ingram Micro Inc.签署《合并协议及计划》,子公司天海物流拟将其下属子公司GCL IM与对方新设子公司Imola Merger根据美国法律进行合并,合并完成后GCL IM作为存续公司,并由交易对方持有其100%股权。这也意味着,海航科技可借此次交易,将GCL IM旗下的英迈国际资产出售获得回笼资金,进而一并解决此前收购英迈国际时产生的债务风险。

综合资料显示,2016年12月5日(纽约时间),海航科技通过境外子公司GCL Acquisition, Inc.以现金支付方式完成收购了美国纽约证券交易所上市公司英迈国际100%股权,收购完成后英迈国际从纽交所退市,成为海航科技控股子公司,交易金额为60.09亿美元。

根据公布信息显示,GCL未按银团借款协议的约定于2017年12月5日偿还第一期借款本金计4亿美元,此笔并购贷于2018年3月2日才予以支付4.5亿美元。该迟付事件构成GCL未能履行银团借款协议中的相关约定事项。

除了已偿还的4.5亿美元,2020至2023年该公司还有四期借款需归还,分别为6亿美元、6亿美元、8亿美元、8亿美元。根据海航科技12月2日公告,公司目前已有共计13.5亿美元贷款本金逾期尚未偿还,这就成为了悬于海航科技之上的达摩克利斯之剑,海航科技只能一再与贷款银团协商推迟偿付,从而循环陷于频繁逾期的窘境,该公司甚至无法在公告信息中明确上述逾期贷款的具体偿还时间。高悬的债务,还令市场对海航科技的持续经营能力产生了忧虑。该公司的审计机构普华永道中天会计事务所,连续对海航科技的财报给出带强调事项段的无保留意见,并特别提出银团欠款事件对其持续经营带来重大不确定性。

综合海航科技近年财报数据,自收购英迈国际以来,该公司连续多年债务数字高企。其2017年年报显示长期借款为280.24亿元人民币,2018年年报中,短期贷款和一年内到期的长期借款分别为22亿元人民币和266.8亿元人民币,2019年年报短期借款和一年内到期的长期借款分别为19.9亿元人民币和265.1亿元人民币。分析人士指出,虽然该公司一直以来努力寻求其他外部融资及银行借贷,但仍然无法偿付并购贷,加之担保诉讼问题,使其负债率一直保持高企的状态,因此无法实现利润增长和对投资者的分红回报。

此间人士指出,当年在中国企业“走出去”的战略大背景下,海航科技积极寻求全球供应链服务网络布局的投资,收购英迈是为实现公司发展战略,优化公司资产质量,提升公司国际影响力,助力中国企业产品走出国门,实现公司国际化目标。公司意愿是好的,而此次并购给海航科技带来的债务危机,单靠上市公司经营利润偿债是根本不可能实现的。公告显示,2017-2018年海航科技净利润分别为2.085亿元人民币、8.693亿元人民币,今年前三季度公司净利润为9.647亿元人民币,这相比高额的债务规模可谓杯水车薪。而通过其他融资方式拖延乃至完全化解债务危机,则面临市场对公司持续经营能力的担忧而几无可能。对于海航科技来说,变现出售英迈国际偿还当年贷款,是化解并购贷及担保问题的唯一办法。

分析人士指出,海航科技此次出售英迈国际,可以使其尽快回笼资金解决上述债务问题和担保问题,此后便可轻装上阵,利用自有资金重新建立主营业务,寻求更为长远的发展。出售英迈国际同时解决了一直困扰海航科技的持续经营能力问题,使得债务、商誉减值压力等都得以化解,或可使其得以涅槃重生。

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