截至收盘，恒生科技指数报4844.94点，今日下跌1.95%，恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.799元，交投活跃。上周中东冲突推升油价，美国PPI、CPI数据上行超预期，美元利率边际上行推升全球风险资产贴现率。港股作为离岸市场，对美元流动性变化的反应往往被进一步放大，且盈利兑现靠后、对长期贴现率敏感的新经济板块在港股占比较大，因此恒生科技板块在估值端首当其冲。当前恒生科技指数PE-TTM约为21.02倍，估值处于过去3年约28.1%分位，处于历史合理偏低区间。

随着互联网巨头财报陆续披露、解禁压力缓解、地缘冲突扰动对股市影响减弱，前期被压制的港股估值将具备明显修复空间。从历史经验看，前期受美元利率上行压制最深的港股科技板块，往往也是后续加息预期降温、通胀数据回落阶段估值修复弹性最大的方向之一。本轮由海外加息预期重燃所带来的调整，更多体现为短期情绪面与流动性的扰动，而非基本面的趋势性恶化。

恒生科技ETF南方（520570）紧密跟踪恒生科技指数，在当前指数估值已进入历史低位区间、南向资金持续大幅流入的背景下，叠加AI商业化加速落地、平台经济政策环境边际改善等多重因素，港股科技板块的中长期修复空间值得投资者持续关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。