当地时间8月5日，美联储理事Lisa Cook在阿拉斯加演讲中重申，若通胀迟迟无法回落，已准备好加息，并强调恢复2%通胀目标是首要任务，通胀长期超标可能固化企业定价和工资谈判中的高通胀预期。美联储内部鹰派声音趋于集中，三位地区联储主席在7月FOMC会议上主张加息25个基点，票委卡什卡利表示年内加息三次"并非不可能"。宏观数据方面，7月ADP新增就业仅4.4万人创1月以来最弱，但ISM服务业PMI价格分项飙升至70.3为四个月最高，就业弱、价格强形成经典滞胀信号，市场对9月加息的概率从此前58.3%微降至54.9%。

全球资产定价正面临美联储政策路径不确定性的再评估，通胀粘性与就业走弱并存，使得单一资产类别容易受到利率预期反复切换的冲击。南方基金旗下司南投顾以长远眼光和理性视角，通过多资产配置，力求在宏观变量分化中观察不同类别的配置机会，平衡利率预期波动带来的组合风险。