蓝鲸新闻12月25日电，中信证券研报称，原材料价格波动，对白电毛利率影响有限。2025年四季度以来，铜铝在供给偏紧与需求结构性增量影响下，价格中枢上移，但中信证券认为其对白电盈利影响有限，主要因铜铝价格上行与塑料价格下行形成对冲，并且家电龙头会对大宗原材料进行套保。若原材料价格高位震荡并再度上行，中信证券预计，成本压力或在2026年二季度、三季度有所体现。

中信证券：家电原材料价格波动 影响相对可控

蓝鲸新闻12月25日电，中信证券研报指出，光热发电兼具调节电源与长时储能双重功能，在电力系统中承担调节功能，也具备扮演基荷电源的潜力，是强化新能源消纳保障的可靠资源，近年来在政策支持下，光热作为新能源基地配套调节电源快速发展；技术进步、国产化、规模化等因素推动光热度电成本快速下降，虽然目前与主流电源仍有差距，但后续有望受益成本下降&调节价值提升而增强电源竞争力，助力行业健康发展。

中信证券：光热发展有望提速 规模化开发提升经济性

蓝鲸新闻12月25日电，据普利制药消息，近日，普利制药分别收到了西班牙药品和医疗器械局（AEMPS）、荷兰药品评价委员会（MEB）、葡萄牙国家药品与健康产品管理局（INFARMED）签发的伏立康唑注射液（规格：200mg/20ml）上市许可，标志着该药品具备了在西班牙、荷兰、葡萄牙上市销售的资格。

普利制药：伏立康唑注射液获西班牙、荷兰、葡萄牙上市许可

蓝鲸新闻12月25日电，今日无新股申购，1只新股上市，为北交所的江天科技。江天科技专注于标签印刷产品的研发、生产与销售。

今日申购指南及新股定位分析

①优必选拟16.65亿元入主锋龙股份，机器人产业链迎全新强催化。②八部门推进多边央行数字货币桥项目，数字货币应用有望迎重大进展。③中芯国际部分产能涨价10%，国内半导体产业链迎黄金上升期。

盘前题材挖掘

蓝鲸新闻12月25日电，上个交易日市场震荡拉升，沪指高开高走收出六连阳，深成指涨近1%。全市场超4100只个股上涨。沪深两市成交额1.88万亿，较前日缩量196亿。1）12月24日，第三届中国商业航天发展大会在北京召开，商业航天概念结束调整卷土重来，连板高度神剑股份晋级5连板，700亿市值权重股中国卫星实现反包板，超捷股份、新雷能、瑞华泰等多只20厘米股录得涨停，带动板块内超30只成分股涨超10%。2）据报道，多位知情人士透露，英伟达已告知中国客户，计划于明年2月中旬向中国客户交付H200算力芯片，液冷服务器、AIDC电源概念持续站上风口，英维克、麦格米特、恒铭达、快克智能等纷纷刷新历史高点。3）据报道，三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%，半导体产业链维持高热度，洁净室人气股圣晖集成晋级3连板续创历史新高，HBM材料股华海诚科午后一度涨超15%，此前得到充分调整的存储芯片概念股表现回暖，德明利触及涨停，北京君正、香农芯创一度涨超10%。4）国台办发言人在新闻发布会表示，将一如既往积极支持两岸产业合作，受益平潭新一轮封关的福建本地股持续回暖，东百集团反包涨停续创历史新高，鹭燕医药一度实现晋级6连板，安记食品、航天发展刷新阶段高点。

昨日行情回顾

蓝鲸新闻12月25日电，近日，夏县泗交镇王家河村土地经营权交易项目在山西农村产权流转中心平台成功挂牌交易，成为全省首个黄河流域生态清洁小流域水土保持生态价值转化成功案例，在推进生态产品价值实现机制上取得重要突破。此次交易项目流转金额达418.18万元，交易资金将专项用于该流域生态环境治理与乡村振兴项目，通过推动“水土保持+生态茶园+文旅休闲”产业深度融合，构建起“治理—转化—反哺”的良性循环体系，实现生态环境保护与经济社会发展的协同共赢。

山西首个黄河流域生态价值转化项目成功落地

蓝鲸新闻12月25日电，2年期日本国债收益率下降1.5个基点至1.085%。

蓝鲸新闻12月25日电，从三峡集团获悉，我国单机容量最大抽水蓄能电站——浙江天台抽水蓄能电站首台机组并网发电，这标志着我国在水电重大装备与工程建设领域取得又一关键突破。浙江天台抽蓄电站是国家“十四五”重点实施项目，总投资超过100亿元，由上水库、下水库、输水系统、地下厂房等组成，共安装4台单机容量42.5万千瓦的发电机组，总装机容量达170万千瓦。

我国单机容量最大抽水蓄能电站首台机组并网发电

蓝鲸新闻12月25日电，今天，记者从三峡集团获悉，我国单机容量最大抽水蓄能电站——浙江天台抽水蓄能电站首台机组并网发电，这标志着我国在水电重大装备与工程建设领域取得又一关键突破。浙江天台抽蓄电站是国家“十四五”重点实施项目，总投资超过100亿元，由上水库、下水库、输水系统、地下厂房等组成，共安装4台单机容量42.5万千瓦的发电机组，总装机容量达170万千瓦。未来，电站将承担起浙江电网的调峰、填谷、调频、调相、储能及紧急事故备用等任务，为华东电网提升灵活调度能力、保障电力系统稳定运行提供重要支撑。

蓝鲸新闻12月25日电，云南镇雄县人民政府新闻办公室25日发布情况通报：12月24日20时10分许，镇雄县五德镇大营煤矿发生疑似煤与瓦斯突出事故，造成7人失联。事故发生后，省、市、县组织矿山救护、应急、消防、能源、卫健等部门力量开展紧急救援。截至目前，搜救出失联人员4人，经确认，均无生命体征，其余3人正在全力搜救中。遇难人员善后工作和事故原因调查同步有序开展。

云南镇雄煤矿事故致4人遇难3人失联 搜救仍在进行

蓝鲸新闻12月25日电，江西铜业公告，于2025年12月24日（伦敦当地时间）通过全资子公司江铜香港投资，以每股28便士现金就收购SolGoldplc全部已发行及将发行股本（不包括公司现已持有的股份）发出正式要约。正式要约价格对目标公司已发行及将发行的全部普通股股本估值约为8.67亿英镑。


1、中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。会议认为，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。会议还指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。
2、北京调整住房限购政策，将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的“3年”调减为“2年”；购买五环外商品住房的，由现行的“2年”调减为“1年”；商贷利率不再区分首套二套。
3、央行等八部门发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，推动发挥好“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展。
4、外交部发言人林剑昨日主持例行记者会。针对记者提问称美国拟自2027年起对中国半导体产业加征关税，林剑表示，中方坚决反对美方滥施关税、无理打压中国产业。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。
5、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。
6、市场监管总局等部门印发《网售工业产品质量安全专项治理行动方案（2025-2027年）》，鼓励运用大数据、人工智能等技术手段开展日常巡查，建立重点产品价格信息库，及时排查价格明显低于合理区间的产品。
7、国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，通过进一步优化对外商投资的方向性引导，持续提高引资质量，不断完善外商投资在国内的区域布局。
8、广期所发布公告，12月24日结算时，铂期货PT2610合约的涨跌停板幅度保持为12%、交易保证金标准保持为14%。
9、据接近宁德时代人士处获悉，宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目，预计于春节前后复产。
10、从多个独立信源了解到，中芯国际已向下游客户发布涨价通知，且此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右。
11、国投白银LOF、国泰商品LOF、汇添富黄金LOF均发布公告，将于今日开市起至10:30停牌。
12、联创电子公告，实控人拟变更为江西省国资委，股票复牌。锋龙股份公告，控股股东拟变更为全球人形机器人上市第一股优必选，股票复牌。
13、3天2板凯撒旅业公告，第三大股东金谷信托拟减持不超3%股份。拓荆科技公告，第一大股东国家大基金12月17日至12月24日减持183万股。合富中国公告，控股股东合富香港12月24日减持9000股。20CM涨停超捷股份公告，控股股东12月8日至12月24日期间减持97.44万股。
14、9连板胜通能源公告，如未来股票价格进一步上涨，可能向深圳证券交易所申请停牌核查。嘉亨家化公告，控股股东筹划公司控制权变更事项，股票停牌。
15、华秦科技公告，签订2.54亿元航空器机身用特种功能材料产品合同。海南发展在互动平台表示，公司未布局航天卫星材料相关业务、未承接相关业务订单。
16、美股周三提前3小时收市，三大指数集体收涨，均录得日线5连涨。道指涨0.6%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.22%。纳斯达克中国金龙指数收盘微跌0.07%。
17、据报道，美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查，未来18个月不对中国芯片加征额外关税。
18、美国上周首次申领失业救济人数为214,000人，预估为223,500人。
19、摩根大通分析师指出，苹果iPhone 17系列的交货期开始缩短，表明市场对新款iPhone的需求降温。
20、马斯克预计人工智能的落地应用或将推动美国经济未来5年实现三位数增长。

蓝鲸新闻12月25日早间新闻精选

蓝鲸新闻12月25日电，日经225指数开盘上涨0.16%，报50422.81点。

蓝鲸新闻12月25日电，四方精创公告，公司于2025年12月24日向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请材料。

四方精创：向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料

蓝鲸新闻12月25日电，中信建投研报称，可控核聚变因燃料充足、清洁环保、能量密度高且相对安全等优势，被认为是能源革命的终极解决方案，也成为中美欧等地区大国在能源领域进行战略竞争的新焦点。随着高温超导和AI技术突破赋能，政策红利和资本加持持续释放，大科学装置建设成为各国发力重点，商业聚变项目也受到资本市场追捧。当前可控核聚变行业聚焦技术工程化与商业可行性突破，建设大科学装置及实验堆催生大额订单，高价值量投资机会集中于中上游环节。

中信建投：技术突破与资本赋能助力核聚变产业化提速 聚焦中上游投资机会

蓝鲸新闻12月25日电，10年期日本国债收益率下降4个基点至2.005%。

蓝鲸新闻12月25日电，今日美股市场因圣诞节休市一日。洲际交易所旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停。芝商所旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停。欧洲多数主要股市因圣诞假期休市，包括德国、法国、英国、意大利、西班牙等。此外，澳大利亚、韩国市场今日休市。

提醒：今日欧美主要市场因圣诞节休市

蓝鲸新闻12月25日电，日本至12月19日当周买进外国股票-2045亿日元，前值-792亿日元。

蓝鲸新闻12月25日电，日本至12月19日当周买进外国债券1030亿日元，前值由3564亿日元修正为3558亿日元。


①今日共有1只新股上市，为北交所的江天科技（920121）。
②2025粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会将于12月25日在广州举办。
③第十六届物联网产业与智慧城市发展年会将于12月25日举办。
④昇思人工智能框架峰会将于12月25日在杭州举办。
⑤小米集团：小米17 Ultra发布会定档12月25日19:00。
⑥港股、美股休市一日。
⑦今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和883亿元7天期逆回购到期。
⑧今日将公布日本11月新屋开工年率等数据。

投资日历：周四资本市场大事提醒

蓝鲸新闻12月25日电，连日来，A股液冷概念持续火热，吸引市场关注。“液冷概念的火热源于行业市场需求与长期趋势改善。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对记者表示：行业核心壁垒在于技术与供应链，该赛道未来市场空间广阔。近年来，数据中心绿色低碳发展迫在眉睫。在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE（电能使用效率），正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。

液冷赛道进入爆发期 多家上市公司抢先布局

蓝鲸新闻12月25日电，Wind数据显示，周四（12月25日），共有8家公司限售股解禁，合计解禁量为2.47亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为62.73亿元。从解禁量来看，慕思股份、圣达生物、广东宏大解禁量居前，解禁股数分别为2.22亿股、1784.07万股、442.87万股。从解禁市值来看，慕思股份、圣达生物、广东宏大解禁市值居前，解禁市值分别为57.21亿元、3.04亿元、1.82亿元。从解禁股数占总股本比例来看，慕思股份、圣达生物、科达自控解禁比例居前，解禁比例分别为50.92%、9.44%、1.42%。

A股限售股解禁一览：62.73亿元市值限售股今日解禁

蓝鲸新闻12月25日电，从南京大学获悉，该校科研团队通过构建高精度的非光合植被（NPV）遥感观测反演框架，首次绘制全国陆地NPV最大覆盖度时空分布图，并创新性地提出陆地生态系统碳交换通量指数，揭示了中国陆地生态系统中，NPV对气候梯度的响应特征及其在碳循环中的核心作用。该成果近日刊发于中国地学领域期刊《中国科学：地球科学》。

我国学者首次绘制全国陆地非光合植被时空分布图

蓝鲸新闻12月25日电，数据显示，股票型指数基金年内新发规模突破4000亿元，创出年度新高。在业内人士看来，这既表明了投资者转向工具化产品转型的趋势，也凸显基金公司对指数化投资机遇的重视。

逾4000亿元 2025年股票指基募资创历史新高


①待定 日本央行行长植田和男发表演讲；
②15:00 商务部召开12月第4次例行新闻发布会。

周四（12月25日）重点关注财经事件和经济数据


1、美股三大指数集体收涨，均录得日线5连涨。道指涨0.6%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.22%。其中，标普500指数、道指均创历史收盘新高。纳斯达克中国金龙指数收盘微跌0.07%。
2、英伟达与AI芯片初创公司Groq签署非独家推理技术授权协议。
3、马斯克预计人工智能的落地应用或将推动美国经济未来5年实现三位数增长。
4、美银预计全球半导体行业销售额明年将同比增长30%，首次突破1万亿美元。
5、摩根大通分析师指出，苹果iPhone 17系列的交货期开始缩短，表明市场对新款iPhone的需求降温。
6、OpenAI据悉正在探讨调整AI模型，计划在用户查询时优先展示推广内容。
7、美国上周首次申领失业救济人数录得21.40万人，预估为22.35万人。
8、美国能源信息管理局将于周一发布因假期延后的每周石油状况报告。
9、韩国总统府据悉将于12月29日零时正式迁回青瓦台。
10、美联储周三隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为48.03亿美元，上个交易日报58.93亿美元。
11、WTI原油期货2月合约跌0.54%，报58.35美元/桶；布伦特原油期货2月合约跌0.22%，报62.24美元/桶。
12、国际贵金属期货收盘涨跌不一。COMEX黄金期货持平，报4505.4美元/盎司；COMEX白银期货涨1.04%，报71.88美元/盎司。

周四你需要知道的隔夜全球要闻：标普500指数、道指收盘均创新高；英伟达与AI芯片初创公司Groq达成

蓝鲸新闻12月25日电，周三（12月24日）纽约尾盘（周四北京时间05:59），离岸人民币（CNH）兑美元报7.0074元，较周二纽约尾盘涨119点，日内整体交投于7.0195-7.0015元区间。

离岸人民币兑美元报7.0074元较周二纽约尾盘涨119点

蓝鲸新闻12月25日电，国际贵金属期货收盘涨跌不一。COMEX黄金期货持平，报4505.4美元/盎司；COMEX白银期货涨1.04%，报71.88美元/盎司。

蓝鲸新闻12月25日电，英伟达称并未收购人工智能芯片初创公司GROQ，仅为技术许可安排。此前据媒体报道，英伟达拟以约200亿美元收购GROQ。