

当地时间10月29日，美国商务部公布的数据显示，9月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.5%、同比上升3.6%，均较8月加速0.2个百分点；剔除食品和能源价格后的核心PCE环比上升0.3%、同比上升3.1%。作为美联储制定货币政策时重点参考的通胀指标，核心PCE同比升至3.1%，明显高于2%的目标水平，其中受中东地缘冲突推升国际油价影响，能源价格上涨带动整体通胀反弹。同日公布的另一组数据则显示经济动能强于预期：美国第三季度GDP季调后环比折年率初值为3.4%，高于市场预估的3.2%，也高于前值2.2%；9月耐用品订单环比增长1.8%，超出市场预期。此前公布的9月CPI同样全线走高：环比上涨0.6%、同比上涨3.7%，核心CPI同比上涨2.6%。这组"经济强、通胀高"的数据组合，意味着美国远未疲软到需要货币政策转向宽松的程度。

海外货币政策的分化也在同步显现。同日，欧洲央行宣布将存款机制利率、主要融资利率、边际贷款利率分别维持在2.50%、2.65%、2.90%不变，符合市场预期；机构认为，欧洲央行本月维持利率不变几乎已成定局，若法国债市不再加剧动荡，12月可能加息——当前法国10年期国债收益率已突破5%，法德利差走阔，财政可持续性问题仍是欧洲货币政策的隐性约束。日本央行上月已将政策利率提高至1.25%，本次会议将讨论是否正式认定通胀率已达到2%的目标，市场预计其10月维持不变、后续加息窗口或落在12月。新西兰央行与加拿大央行则被普遍预计将在本周加息，其中加拿大为三年来首次。全球主要央行虽节奏不一，但方向趋同：在通胀尚未回到目标之前，紧缩的门不会轻易关闭。

从资产定价的角度看，数据公布后的市场反应颇为典型：美股盘中一度因美联储维持利率不变而上涨，但随着谷歌财报不及预期、PCE数据确认通胀粘性，三大指数尾盘转跌；美债收益率曲线趋陡，2年期回落而10年期、30年期上行；美元指数跌破101关口，现货黄金跌1.13%报4021.23美元/盎司。这组反应揭示了一个关键逻辑——当经济数据强劲时，市场担心的不是衰退，而是"降息更远、加息更近"，高估值资产因此承压，而无风险利率的抬升又对黄金形成压制。

对美国而言，"经济强+通胀高"的组合把政策逼进了窄巷：降息缺乏通胀基础，加息又需权衡金融条件与AI资本开支的承受能力；对全球而言，这意味着美元与美债的高位波动仍将是对非美资产的外部约束。南方基金旗下司南投顾关注海外通胀与增长数据对政策路径的约束，通过多资产配置和动态跟踪，帮助投资者理性看待外部利率环境的变化，避免围绕单一数据频繁调整。

美国9月PCE同比涨3.6%、核心PCE涨3.1%，三季度GDP初值3.4%超预期，南方基金司南投顾

蓝鲸新闻10月30日电，截至10月29日，科创板ETF上市交易共134只，总规模近3400亿元，占沪市股票ETF总规模的21%，较2025年底提升超10个百分点。在市场回调的背景下，科创板ETF近三周累计净流入近500亿元，呈现出鲜明的“越跌越买”左侧布局特征，其中，科创50相关ETF净流入超380亿元。

科创板ETF总规模近3400亿元 占沪市股票ETF比例超20%


正文：10月30日，在深圳举行的腾讯2026年全球数字生态大会期间，国金证券与腾讯云正式签署战略合作协议，以"证券+AI"为主线，从战略、技术、场景与生态多个层面协同发力，推进人工智能在证券行业的全场景落地。
根据协议，双方开展AI战略合作与案例共创，探索具有行业借鉴价值的AI实践路径；并成立AI联合实验室，围绕大模型、云计算、大数据等新技术开展趋势研判与案例共创。双方还将聚焦AI基础设施、智能体开发平台、知识库与应用系统，打造贯通协同的金融级AI能力底座，推动技术能力与业务场景深度对接。
与此同时，国金证券拟"入驻"腾讯WorkBuddy。此前，WorkBuddy VPC版本已于7月在国金证券对员工上线，目前正加速嵌入投研、财富管理、合规风控、办公展业等对内提效环节。这场“双向奔赴”将推动双方合作从内部数字化能力建设，迈向智能化金融服务的深度布局，让优质金融服务更高效地匹配投资者需求。

国金证券与腾讯云达成战略合作，共建"证券+AI"数智化新生态


截至午间收盘，中证红利指数上涨0.4%，国证价值100指数上涨0.4%，国证自由现金流指数上涨0.4%，中证红利低波动指数下跌0.1%。同花顺iFinD数据显示，截至昨日，红利ETF易方达（515180，联接基金A/C/Y：009051/009052/022925）月内获超20亿元净流入。

中证红利指数早盘逆势涨0.4%，红利ETF易方达（515180）月内获超20亿元净流入

蓝鲸新闻10月30日电，创新药、CRO概念午后持续拉升，睿智医药、万邦医药双双20CM涨停，近岸蛋白涨超18%，百花医药涨停，泓博医药、义翘神州、康龙化成跟涨。

创新药、CRO概念午后持续拉升 睿智医药、万邦医药双双20CM涨停

蓝鲸新闻10月30日电，午后固态电池概念震荡反弹，上海洗霸涨停，利元亨、德方纳米、先导智能、厦钨新能、湘潭电化等跟涨。消息面上，10月27日，宁德时代在投资者平台回应了固态电池的相关问题，并称公司在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小规模生产。

固态电池概念震荡反弹 上海洗霸涨停

蓝鲸新闻10月30日电，目前，Meta、微软、Alphabet、亚马逊四大科技巨头已在第三财报季更新2026年资本支出预期。与年中预期相比较，Meta最新给出的全年开支指引下限进一步上修，微软小幅下调开支预期，Alphabet和亚马逊的资本开支预期则维持不变。以当前数据计算，四大巨头2026年合计资本支出上限有望突破7400亿美元，相较于去年的实际资本支出总额4558亿美元大幅增长。

一图看懂：美股四大科技巨头2026年合计资本支出上限有望突破7400亿美元



国际油价在高位呈现宽幅震荡。当地时间10月29日，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌0.8%，结算价报每桶102美元，日内一度突破103美元；此前一周，受中东局势持续紧张、霍尔木兹海峡通航风险加剧供给担忧影响，布伦特原油期货累计上涨6.24%、创六周最佳周表现。供给端的多空因素交织：一方面，伊朗、沙特阿拉伯、土耳其和巴基斯坦四国于10月26日在德黑兰达成共识，同意继续磋商、加强在确保西亚地区和平与安全方面的合作，一度缓解了市场对能源供应再次中断的担忧；另一方面，美伊谈判仍处僵持，伊朗坚持美方须先解除施压、威胁与制裁，美方则持续加强军事威胁，霍尔木兹海峡的航运风险并未解除。为平抑价格，欧盟多国承诺加快释放储油以稳定市场；但美国战略石油储备已降至2.827亿桶、为1982年10月以来最低水平，主要经济体的缓冲能力明显变薄。机构观点亦现分歧：中粮期货认为原油处于高位多空交织格局，单边持续上攻条件并不充分、空头压力逐步增强；而多家外资机构则提示，若霍尔木兹海峡出现实质性中断，油价仍存在大幅冲高的尾部风险。

国内方面，国家发展改革委公告，根据现行价格机制计算，自10月29日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别应上调440元、420元；为统筹兼顾减轻下游用户负担和保障成品油安全稳定供应，国家继续对成品油价格采取临时调控措施，调控后实际上调345元、335元，折合92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.26元、0.28元、0.28元。这是年内又一次"应调与实调"存在差额的调价，临时调控机制在向终端传导成本的同时，对涨幅作了压缩。

油价高位的影响是链条式的：对国内而言，成品油上调直接推升交通物流成本，并通过运输、化工原料等环节向中下游传导，对CPI形成温和拉动、对PPI形成结构性支撑；对企业而言，航空、航运、物流、化工等用油大户的成本压力上升，而油气开采与油服环节则相对受益；对政策而言，能源价格高企会压缩主要央行的宽松空间，也使"高利率维持更久"的预期更难松动。值得注意的是，本轮油价上涨更多来自地缘风险溢价而非需求扩张，这意味着其波动性会显著高于趋势性。

南方基金旗下司南投顾关注能源价格对通胀预期与行业成本结构的影响，通过多资产配置和动态跟踪，帮助投资者理性看待地缘扰动下的大宗商品波动，理解价格传导在不同行业间的时滞与差异。

欧盟多国承诺加快释放储油稳定市场，国内成品油价格调控后上调345元/吨，南方基金司南投顾关注油价高位



南方基金刘树坤表示，三季度资本市场在内外部风险因素的共同冲击之下出现显著调整：美联储9月份重启加息，10年美债收益率大幅上行超过80BPs，压制市场风险偏好，万得全A指数下跌13.33%；债券资产受益于风险偏好的下行，收益率整体下行。

展望四季度，经过三季度股票的调整和债券的上涨后，股权风险溢价已经指向权益资产相对占优，A股市场整体已经具备较好的投资价值；当前市场处于区间震荡的下沿，机会大于风险。需警惕美债利率较长时间处于高位的风险。

重点关注的方向包括：大金融板块，估值处于历史低位，兼具高分红属性；科技创新方向，如国产算力、AI电力基础设施及AI应用端侧；医药生物板块，创新药行业已达到“研发投入→商业兑现”的良性拐点。

债券市场方面，中长期看好的观点不变。短期经济企稳预期扰动市场，总量降息落空且时间窗口后置，使债市缺乏进一步下行的动力，但宽松的资金面继续形成支撑，预计短期以震荡为主。

南方基金刘树坤：股权风险溢价指向权益资产相对占优，债市预计短期以震荡为主



南方基金林乐峰表示，三季度国内经济总体保持弱复苏格局，外需与生产偏强、内需与投资偏弱。7-8月出口金额同比分别增长23.9%、25.0%，外需韧性持续超出市场预期。企业盈利持续修复，全国规模以上工业企业利润1-8月累计同比增长15.7%。美联储于9月加息25个基点，为2023年7月以来首次，十年期美债收益率9月攀升至接近5.3%的历史高位，全球流动性环境明显收紧。

未来，A股市场中期向好的基础仍在，四季度市场有望在政策支持与盈利验证下逐步企稳，市场机会仍以结构性行情为主。科技制造与涨价资源品盈利弹性仍较高。

从历史规律看，四季度市场存在较为清晰的日历效应。三季报披露完毕后，市场定价重心逐步由当年业绩转向次年预期，困境反转方向可能有表现机会。保险机构年末配置需求释放，带来红利板块超额收益上行窗口。但仍需关注美国通胀与美联储后续加息节奏对全球流动性的影响。