蓝鲸新闻2月13日电，美联储理事米兰表示，政策调整和人工智能将拉动美国GDP增长。

蓝鲸新闻2月13日电，香港特区政府统计处公布，2025年年底香港人口临时数字为751.08万人，较2024年年底人口增加约1.02万人，上升0.1%。2024年年底至2025年年底共有约2.91万名香港居民净移入。同期有3.11万人出生，5.00万人死亡，自然减少1.89万人。特区政府表示，人口增加，是受惠于各项吸引人才和输入劳工措施，吸引世界各地人士移入香港，从而抵销人口自然减少的影响。

香港2025年净移入2.91万名居民

蓝鲸新闻2月13日电，上个交易日三大指数集体收涨，创业板指、科创50指数均涨超1%。大小指数分化，微盘股指数跌超1%。全市场超3200只个股下跌。沪深两市成交额2.14万亿，较前日放量1575亿。1）近期国内外算力需求持续高涨，国内云计算龙头优刻得决定自2026年3月1日起，对续签及新签用户的全线产品与服务进行价格上浮调整。算力租赁、云计算概念受此提振再度爆发，大位科技一字涨停晋级4连板，优刻得、首都在线录得20厘米涨停，网宿科技一度涨13%继续刷新阶段高点。2）英伟达的液冷供应商维谛技术发布最新财报，2025年四季度销售额同比增23%，而订单量同比暴增252%，环比增117%。液冷服务器概念受此消息刺激，全天表现亮眼，川润股份、大元泵业、英维克、科士达等多股封涨停。3）随着2026年，Meta/谷歌/微软/亚马逊的合计Capex预计提升至7000亿—9000亿美元区间，美国数据中心的发电和电网侧需求同步吃紧，电网、燃气轮机等电力出海方向热度依旧，海联讯、应流股份、四方股份、万泽股份、潍柴动力、杰瑞股份等均创出历史新高。4）近期，钨矿市场持续火热，2月9日，仲钨酸铵（APT）吨价正式挺进百万大关。有色·钨相关概念股持续高歌猛进，章源钨业、翔鹭钨业双双涨停，中钨高新收涨逾5%，续创历史新高。5）日本存储巨头铠侠发布最新季度财报，预计全年营业利润为7095.7亿日元至7995.7亿日元，市场预期为5254.7亿日元，此前表现平淡的存储芯片概念尾盘拉升，佰维存储、普冉股份、兆易创新均涨超6%。

昨日行情回顾

昨日公告的A股拟减持的公司数量较之前有所增多，福达合金控股股东王达武拟减持不超3%股份，国机重装股东拟合计减持不超3%公司股份；坤泰股份、扬州金泉将迎来超七成以上解禁；乘联分会表示，有色金属、碳酸锂等资源价格暴涨，车企成本压力大；双良节能公告，间接参与相关商业航天项目，未直接与SpaceX合作，上交所对公司及有关责任人予以监管警示；中国氮肥工业协会发文，有关方大肆炒作尿素指导价上涨预期，请行业参与者不传谣、不信谣；4连板德才股份提示风险，奇想无限目前尚无漫剧制作相关业务订单及收入；COMEX黄金期货收跌3.08%，COMEX白银期货收跌10.62%。

2月13日股市避雷针

①我国科学家刷新3D打印速度新纪录，3D打印产业有望迎来爆发。②华为云代码智能体开启万人公测，AI+编程商业化进展迅速。③AI算力催生电力需求，核聚变行业资本开支进入上行周期。

盘前题材挖掘

蓝鲸新闻2月13日电，截至2月12日，上交所融资余额报13304.48亿元，较前一交易日增加45.02亿元；深交所融资余额报12901.49亿元，较前一交易日减少30.83亿元；两市合计26205.97亿元，较前一交易日增加14.19亿元。

两市融资余额增加14.19亿元

蓝鲸新闻2月13日电，中国社会科学院国家金融与发展实验室主任张晓晶在学习时报头版发文指出，健全投资和融资相协调的资本市场功能是一项系统工程，需要在融资端、投资端、市场基础制度等多个方面协同发力，形成“投得进、留得住、退得出、回得来”的资本市场良性循环，真正发挥好资本市场枢纽功能，为加快建设强大资本市场提供有力支撑。

融资端方面，提升资本市场的包容性与适应性，支持科技创新与培育新质生产力，努力做好科技金融大文章。一是提升资本市场制度的包容性与适应性。着力提升对新产业新业态新技术的包容性，主动适应科技创新发展需要和科技型企业成长需求，有效推动科技创新和产业创新深度融合，促进发展新质生产力。“包容性”主要体现在准入端、估值体系和再融资机制上。应持续深化以信息披露为核心的注册制改革，针对科技型企业特点，优化发行上市条件，增强对尚未盈利但具有市场前景、研发投入大但技术领先、股权结构特殊但治理有效的创新型企业的接纳能力。打破“唯盈利论”“唯规模论”的传统思维，减少对短期利润和财务指标的过度依赖；鼓励市场发展多元化的估值模型，更好地“为未来定价”，引导资本识别和投资于技术价值、成长潜力和团队能力。此外，还应提供灵活便捷的再融资和并购重组渠道，支持企业根据技术迭代和市场竞争需要快速调整资本结构，实现持续成长。“适应性”强调资本市场的动态响应与自我进化能力。监管制度和交易机制必须紧跟科技创新步伐，及时回应新型业务模式带来的信息披露、公司治理、风险控制等新课题。应探索建立针对人工智能、生物医药、新能源等特定技术领域的信息披露指引和行业估值参考；完善知识产权质押、数据资产确权与交易等配套金融基础设施；发展科创票据、科创债券、知识产权证券化等适配性金融产品，形成覆盖初创期、成长期到成熟期的全周期融资支持链条；加大对符合国家产业导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持力度。二是积极发展多元化股权融资，扩大债券融资。完善首次公开发行与再融资制度，优化询价与定价机制，强化对战略投资者与长期资金的引导，提升定价的市场化程度和有效性；完善并购重组市场化机制，支持产业整合和“技术—市场—资本”三方耦合，促进优质资产向优势主体集中；规范和鼓励股权激励与员工持股计划在科技型企业中的应用，用中长期约束对齐管理层与股东的利益函数，增强企业创新与稳健经营的内生动力。强化创投和私募股权基金与资本市场的良性联动，畅通“募投管退”闭环，推动长期资本加大对早中期科技项目、硬科技和专精特新企业的配置，形成“早期敢投、成长愿投、成熟能退”的生态。扩大企业债、公司债、中期票据、短期融资券、资产支持票据等品种供给，丰富绿色债、科技创新债、专精特新债、供应链金融债等主题工具，提升债券融资对实体经济薄弱环节与重点领域的渗透力。在风险可控的前提下，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。

投资端方面，培育鼓励长期投资的资本市场生态，使耐心资本成为资本市场的“压舱石”。一是优化养老金、年金、保险资金、主权与公益基金等中长期资金入市的制度安排。完善权益类投资的授权机制、考核评价与激励约束体系，从相对收益转向绝对收益与中长期风险调整收益导向，淡化短期排名与净值波动的路径依赖。建立与持有期挂钩的评价框架和费用结构，探索长期持有的税收中性或递延政策，促进“买好公司、长期持有、分享成长”的价值投资文化。完善公募基金、私募证券基金的产品线与期限管理，鼓励中长期产品供给，优化证券借贷、转融通与做市安排，提高市场的定价效率与流动性质量。二是增强上市公司分红的稳定性、持续性与可预期性。一方面，完善现金分红指引与约束，通过章程承诺、三年滚动规划、分红与再融资联动约束、信息充分披露等方式，将分红嵌入公司治理与资本配置的内生逻辑；鼓励采用中期分红、稳定分红区间、股息再投资计划与股份回购的组合工具，匹配企业现金流季节性与投资节奏，提升股东回报的可见度。另一方面，引导机构投资者把分红质量、资本开支纪律、投入资本回报率与自由现金流置于核心位置，推动管理层以资本回报率为“北极星”指标，减少非核心多元化与“规模至上”的冲动，使资本更大比例流向主业与研发。

市场基础制度方面，重法治、强监管，在保证秩序前提下形成资本市场充满活力的局面。一方面，强化从准入到退出的全链条监管，构建“穿透式、全覆盖、零容忍”的法治秩序。在入口端，落实以信息披露为核心的注册制要求，压实发行人信息披露第一责任与中介机构“看门人”责任，提高欺诈发行与重大虚假披露的违法成本，形成“谁签字、谁负责、终身追责”的硬约束。存续期监管要突出常态化与科技化，运用大数据与机器学习提升对财务造假、利益输送、操纵市场、内幕交易等行为的识别能力，实现“事前预警—事中制止—事后惩戒”的闭环。在出口端，常态化、市场化、法治化推进退市，畅通多维度退市通道，强化与破产、重整、重组制度的衔接，提升“僵尸企业”“空壳公司”出清效率，让“能上能下”成为市场常态。另一方面，构建资本市场“防假打假”综合惩防体系，维护市场公信与投资者信心。综合惩防要贯穿“标准—识别—处置—惩戒—修复”全周期。在标准层面，完善会计准则、审计准则与信息披露细则，减少模糊地带与口径套利；在识别层面，推进跨部门、跨市场数据共享，建立交易、舆情、财务与供应链数据的多源校验机制；在处置层面，形成监管、司法、交易所、自律组织的协同；在惩戒层面，完善罚没、市场禁入、刑事追责、信用惩戒与民事赔偿的立体组合，扩大代表人诉讼覆盖面，提高受损投资者救济效率；在修复层面，推动公司治理重塑与内部控制升级，形成从“事后问责”到“事前预防”的转变，倒逼中介机构回归专业与独立。

健全投资和融资相协调的资本市场功能，要通过提升资本市场制度包容性、适应性，强化上市公司治理与股东回报、吸引长期资金入市并优化投资者结构、丰富金融产品供给、夯实基础制度保障等一系列措施，最终构建一个投资和融资相互促进、高效协同的资本市场，使之真正成为服务经济高质量发展的关键枢纽和社会财富安全增值的核心机制。

中国社科院国家金融与发展实验室主任：健全投资和融资相协调的资本市场功能

蓝鲸新闻2月13日电，于东来2月12日晚在社交媒体发布胖东来的部分战略规划，称胖东来永远坚定学校的性质，所以“永不上市”。同时，于东来称无论将来什么时候，胖东来的最高管理层六十岁前必须退出权力岗位，保持团队的年轻化和团队活力。此外，于东来还提到，胖东来完成规划样本目标，停止企业发展规模。

于东来：胖东来永不上市 最高管理层60岁前退休

蓝鲸新闻2月13日电，美联储理事米兰表示，自然失业率预计在4%左右。

蓝鲸新闻2月13日电，韩国企划财政部表示，将密切监测市场。